「2013年投資攻略」論壇全球經濟跌宕起伏，美國、歐洲金融市場陷入亂局，中國經濟勢頭雖仍然強勁，但也顯得歩歩為營，投資者應如何知所進退？四位財經泰斗以宏觀的角度與你深入探討來年投資策略，助你審時度勢，在股票市場中爭取長短線之最大回報。日期：2012年11月18日(星期日)時間：2:30pm–4:30pm 地點：灣仔香港會議展覽中心N201室語言：廣東話費用：HK$150* *其中HK$50之入場費用將捐贈予渣打全球籌款活動「看得見的希望」(註:將不設有捐款收據)；參加者更可慿入場券票尾，於當日活動結束後即場換取曹仁超的最新著作乙本。(價值:HK$ ...More
「2013年投資攻略」論壇全球經濟跌宕起伏，美國、歐洲金融市場陷入亂局，中國經濟勢頭雖仍然強勁，但也顯得歩歩為營，投資者應如何知所進退？四位財經泰斗以宏觀的角度與你深入探討來年投資策略，助你審時度勢，在股票市場中爭取長短線之最大回報。日期：2012年11月18日(星期...More
馬多夫祖師美國行 - 宏觀財識 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年8月10日馬克思：「歷史不斷重複，第一次是悲劇，第二次是閙劇。」（History repeats itself, first as tragedy, second as farce.）。假如2008年12月被揭發的「龐茲騙局」、馬多夫（Bernard L. Madoff）做主角的一幕是「鬧劇」，那麼「悲劇」就是1923年由克雷于格（Ivar Kreuger）主演的「火柴王國」的沒落。2009年6月21日，《華盛頓郵報》一篇書評指出，每段經濟動盪時期都會有一個代表性的壞蛋（signature crook），2008年金融危機大熱門人物估計是馬多夫（...More
馬多夫祖師美國行 - 宏觀財識 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年8月10日馬克思：「歷史不斷重複，第一次是悲劇，第二次是閙劇。」（History repeats itself, first as tragedy, second as farce.）。假如2008年12月被揭發的「龐茲騙局」、馬多夫（Bernard L....More
風險「感應」 - 宏觀財識 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年8月3日偉大科學家愛因斯坦說，想像力比知識更重要（Imagination is more important than knowledge）；對於直覺，據說他認為：「直覺是神聖的天賦，理性思維只是忠誠的僕從，但我們卻創造一個以僕從為尊、忘掉了天賦的社會（The intuitive mind is a sacred gift and the rational mind is a faithful servant. We have created a society that honors the servant and has forgotten the gift.）」。神經科學專家科茨（John Coates）則指出，...More
風險「感應」 - 宏觀財識 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年8月3日偉大科學家愛因斯坦說，想像力比知識更重要（Imagination is more important than knowledge）；對於直覺，據說他認為：「直覺是神聖的天賦，理性思維只是忠誠的僕從，但我們卻創造一個以僕從為尊、...More
「牛」「熊」荷爾蒙 - 宏觀財識 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月27日心理學及行為金融學界專家包括當代心理學權威、經濟諾獎得主卡尼曼教授（Daniel Kahneman），麻省理工金融學教授羅聞全，Predictably Irrational作者、行為經濟學教授艾瑞利（Dan Ariely）等的研究早已證實，人類心理偏見確實會影響投資決定；非理性投資行為更可能是歷史上各個金融泡沫的形成及爆破成因之一。曾在華爾街打滾的神經科學（neuroscience）專家最近研究更發現，投資者過分進取的非理性行為是「狼」性的表現，而激發「狼」的行為卻來自人類本身的賀爾蒙...More
「牛」「熊」荷爾蒙 - 宏觀財識 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月27日心理學及行為金融學界專家包括當代心理學權威、經濟諾獎得主卡尼曼教授（Daniel Kahneman），麻省理工金融學教授羅聞全，Predictably Irrational作者、行為經濟學教授艾瑞利（Dan Ariely）等...More
中國大淡友談沽空 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月20日在2001年沽空英隆（Enron）而名成利就的查諾斯（James Chanos）說過：沽空不是刑事審判，並不講求毫無疑點，只要有「優勢證據」便可進行（Shorting is not a criminal trial. It doesn't have to be beyond a reasonable doubt. There just has to be a preponderance of evidence）。查諾斯近年最引人注目的是他多次發表中國房地產泡沫爆破的言論，The Alpha Masters詳細介紹他如何作出沽空的決定，以及沽空中國的「優勢證據」。金融記者及...More
中國大淡友談沽空 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月20日在2001年沽空英隆（Enron）而名成利就的查諾斯（James Chanos）說過：沽空不是刑事審判，並不講求毫無疑點，只要有「優勢證據」便可進行（Shorting is not a criminal trial. It doesn't ...More
投資策略的「聖杯」 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月13日”You learn so much more from the bad experiences in your life than the good ones. Make sure to take the time to reflect on them. If you don't, a precious opportunity will have gone to waste. Remember that pain plus reflection equals progress.” Ray Dalio達利奧認為「任何一個偉大的投資者、一個出色的投資者或成功的投資者都要進退有據和攻守兼備，你要有放手一搏的信心，也需要戒慎恐懼，但不要...More
投資策略的「聖杯」 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月13日”You learn so much more from the bad experiences in your life than the good ones. Make sure to take the time to reflect on them. If you don't, a preci...More
宏觀對沖王的誕生 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月6日PIMCO行政總裁兼聯席CIO埃里安（Mohamed A. El-Erian） 在The Alpha Masters書序直言，基金經理「牛仔式」的投資手法曾引致不少國家斥責為擾亂金融市場的罪魁（印象最深刻的應是1990年代後期亞洲金融風暴，馬來西亞前總理馬哈蒂爾痛罵索羅斯），「對沖基金（投資策略）無可否認充滿神秘感」；The Alpha Masters則像似一本生動有趣的導遊書，帶你進入全球九大頂級對沖基金的世界，第一個「景點」是最大規模、賺錢最多、「宏觀對沖王」達利奧和他的Bridgewater，而...More
宏觀對沖王的誕生 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年7月6日PIMCO行政總裁兼聯席CIO埃里安（Mohamed A. El-Erian） 在The Alpha Masters書序直言，基金經理「牛仔式」的投資手法曾引致不少國家斥責為擾亂金融市場的罪魁（印象最深刻的應是1990年代後期亞...More
「避險天才」預期大衰退 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年6月29日對沖基金Greenlight Capital創辦人艾因霍恩（David Einhorn）2002年5月透露，分析發現投資機構Allied Capital賬目不合邏輯，Greenlight因此已拋空Allied股票，導致翌日Allied股價急挫並一度停牌，亦為艾因霍恩引致Allied透過證交會SEC的長期找麻煩報復（詳見2010年12月21日信研「Long Short王投資回顧前瞻」）；但艾因霍恩惹來的麻煩相比另一位年輕投資才俊只算是雞毛蒜皮小事，2010年4月3日，《紐約時報》一篇質詢聯儲局眼光的文章竟為作者引來幾個...More
「避險天才」預期大衰退 - 投資分析 - 信報研究部 - 徐天任 - 2012年6月29日對沖基金Greenlight Capital創辦人艾因霍恩（David Einhorn）2002年5月透露，分析發現投資機構Allied Capital賬目不合邏輯，Greenlight因此已拋空Allied股票，導致翌日Allied股價...More
好心分手 去德救歐 - John Mauldin「跳出思維定式」專欄 - 2012年6月28日既然面對歐局最新發展，德國周內的一舉一動在國際上備受注目，本欄今期特別推介以德國為題的三篇出爐短文，其中兩篇來自財經研究中心GaveKal，其餘一篇則為吾友兼投資專家加爾特曼（Dennis Gartman）的新作。 筆者所以對GaveKal的專題研究文章尤感興趣，原因之一在於此研究中心幾位負責人即使意見相左，也在討論中無所隱瞞；孰是孰非，任憑讀者自行判斷。GaveKal創辦人夏爾．加夫（Charles Gave）與GaveKal行政總裁兼其子路易．加夫（Louis Gave），以及名記...More
好心分手 去德救歐 - John Mauldin「跳出思維定式」專欄 - 2012年6月28日既然面對歐局最新發展，德國周內的一舉一動在國際上備受注目，本欄今期特別推介以德國為題的三篇出爐短文，其中兩篇來自財經研究中心GaveKal，其餘一篇則為吾友兼投資專家加爾特曼（Dennis Gar...More
「扭曲」理歪 債困難解 - John Mauldin「前沿思考」專欄 - 2012年6月25日筆者經常戲言不管是誰，只要成為美國聯儲局中人，就彷彿DNA經過徹底改造，言行舉止也異於常人；只有達拉斯聯儲銀行總裁費希爾（Richard Fisher）與里士滿聯儲銀行總裁拉克（Jeffrey Lacker）兩位能「出淤泥而不染」，可說是稀有品種。本欄今期先從探討聯儲局近期行動入手，藉以衡量儲局政策在去槓桿化年代成效如何；然後在文章下半部分析仍是國際焦點的歐債問題。 聯儲局轄下聯邦公開市場委員會（FOMC）上周公布將延長「扭曲操作」（Operation Twist；簡稱OT）...More
「扭曲」理歪 債困難解 - John Mauldin「前沿思考」專欄 - 2012年6月25日筆者經常戲言不管是誰，只要成為美國聯儲局中人，就彷彿DNA經過徹底改造，言行舉止也異於常人；只有達拉斯聯儲銀行總裁費希爾（Richard Fisher）與里士滿聯儲銀行總裁拉克（Jeffrey Lacker）...More
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